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行业观察 | 如何看懂中兴基本é?/h2>

发布旉™—´åQ?span id="lblTime">2018/6/19 0:00:00 来源åQ?span id="lblCopyFrom">武汉在线 ¾~–辑åQ?span id="lblAuthor">hardy

分äín刎ͼš

  è‡?æœ?6日发布禁令以来,历经两个多月日夜的坚守,中兴事äšgæ€È®—有了阶段性进展。然而金融市场和行业领域åQŒå¯¹äºŽä¸­å…´é€šè®¯çš„看法和认知却存在不ž®çš„差异åQŒæœ‰çœ‹ç©ºçš„、有看好的,各派观点、各方声éŸÏx­¤èµ·å½¼ä¼ã€‚金融市场的专家都懂åQŒè¦é¢„判一只股¼œ¨æœªæ¥çš„走势和行情,ž®±å¿…™åȝœ‹æ‡‚è‚¡¼œ¨èƒŒåŽä¼ä¸šçš„基本面。笔者虽不是金融专家åQŒä½†ä½œäؓ行业人士åQŒå¸Œæœ›ç«™åœ¨ç†æ€§çš„角度åQŒä»Žè¡Œä¸šå±‚面为大家做个客观的基本面分析ã€?/div>

  理性看待中兴事ä»Óž¼Œç—›å®šæ€ç—›åQŒè®¤æ¸…现å®?/b>

  首先åQ?合规"为所有中国企业敲响了警钟ã€?/b>

  此次事äšgåQŒä¸­å…´æ­»é‡Œé€ƒç”ŸåQŒä»£ä»ähƒ¨é‡ï¼Œ¾ŸŽå›½å•†åŠ¡éƒ¨é•¿¾|—斯坦言åQšè¿™æ˜¯ç¾Žå›½å•†åŠ¡éƒ¨å¯¹è¿åå‡ºå£ç®¡åˆ¶çš„企业所收取最严厉和最大笔¾|šé‡‘。两个之最åQŒå¯è§?判罚"之重ã€?/div>

  的确åQŒä¸­å…´ä½œä¸ºå…¨çƒåŒ–企业åQŒå…¶æœ¬èín的过å¤×ƒ¹Ÿéœ€è¦æ·±åˆÕdæ€ï¼Œç—›å®šæ€ç—›åQŒæ”¹˜q›ç®¡ç†ã€æ”¹å˜æ–‡åŒ–。自2017òq´å¼€å§‹ï¼Œå…¶åœ¨åˆè§„¾l„织体系å»ø™®¾ã€ä¸šåŠ¡åˆè§„体¾pÕd¾è®¾ã€åˆè§„文化上å»ø™®¾æŠ•å…¥äº†å·¨å¤§çš„资源和精力,但作ä¸ÞZ¸€å®¶ä¸–ç•Œçñ”跨国企业åQŒé¢ä¸´å½“今复错综多变的国际åŞ式与环境åQŒä¸­å…´ä¸šåŠ¡å¤æ‚、员工众多,要保证每个员工每个业务在ä»ÖM½•æ—¶å€™éƒ½ä¸å‡ºçŽ°ç–å¿½ï¼Œä¸­å…´˜q˜éœ€è¦æ›´åŠ åŠªåŠ›ã€?/div>

  中兴事äšgä¸ÞZ¸­å›½å‡º‹¹ähˆ–卛_°†å‡ºæ“v的企业提供了参考与借鉴。笔者相信,在中兴事件之前,可能很少有企业会如此å…Ïx³¨"合规"˜q™ä¸ªæ¦‚念åQŒç”šè‡Ïxœ‰ä¸å°‘企业都很ž®‘听åˆ?合规"˜q™ä¸ªè¯ã€‚今天看来,合规不再是企业的附属品,反而成ä¸ÞZ¿æŠ¤ä¼ä¸šå®‰å…¨å‘展的战略性资产ã€?/div>

  其次åQŒå…¨çƒåŒ–­‘‹åŠ¿ä¸­çš„"黑天é¹?,警醒所有企业ã€?/b>

  从短期来看,中兴事äšg证实了美国在上游产业铄¡š„"威力"和控制力。从长远来看åQŒå¯¹å…¨çƒå…¶å®ƒå›½å®¶ä¼ä¸šè€Œè¨€åQŒä¼šåŠ é€Ÿå„国发展自å·Þqš„核心产业。尤其是中国åQŒå®šä¼šåŠ å¤§åŠ›åº¦å°†èµ„源投入到芯片等核心产业的构建和发展上ã€?/div>

  没了退路,知耻而后勇,ž®†æ›´èƒ½æ¿€å‘斗志和创造力ã€?/div>

  主观努力与客观环境,成就了中兴通讯

  从全球格局来看åQŒäؓä½?七国八制"åQˆå½“òq´çš„贝尔实验室、北ç”üc€é˜¿ž®”卡牏V€æœ—讯、摩托罗拉、西门子½{‰ç­‰˜q™ä¸€˜qžä¸²å¬è“v来如雯‚¯è€³çš„名字åQŒå¦‚今只剩一声叹息)悉数倒下åQŒäؓ何中国通信可以逆势崛è“våQŸè¿™å…¶ä¸­åQŒæœ‰ä¸¤æ–¹é¢é‡è¦åŽŸå› ï¼š

  一斚w¢ä»Žä¸»è§‚上è®ÔŒ¼šåœ¨ç«žäº‰æ¿€çƒˆçš„通信¾U¢æ“våQŒèƒ½‹zÕdˆ°ä»Šå¤©åQŒé ˜qæ°”肯定是不够的ã€?剩者äؓçŽ?,也得有硬功夫åQ?/div>

  1åQ‰ä¸­å…´é€šè®¯åQŒè¿ž¾l?òq´å…¨çƒPCT专利甌™¯·ååˆ—前三åQ?/div>

  2åQ‰æ‰‹æ?.9万äšg全球资äñ”性专利技术;

  3åQ‰ä½œä¸ºå…¨ç?G先锋åQŒç›®å‰ä¸­å…´åœ¨æŠ€æœ¯ã€æ ‡å‡†ã€å¸‚场和产业多个¾l´åº¦å¤„于领先优势åQŒåœ¨5G领域å…ähœ‰­‘…强竞争力。仅åœ?017òqß_¼Œä¸­å…´ž®±æ›¾åœ?G领域取得多项重要½Hç ´ã€?月,中兴发布äº?G全系列预商用基站åQŒåƈ首发åŸÞZºŽIP+光的5G承蝲æ–ÒŽ¡ˆFlexhaul;10月,中兴与意大利合作伙伴åQŒå¯åŠ¨äº†‹Æ§æ´²é¦–个5G预商用网¾lœï¼›12月,中兴推出了基于服务化架构çš?G核心产品。截æ­?017òq´æœ«åQŒå…¬å¸æ‹¥æœ?G战略布局专利全球2000ä»Óž¼Œòq¶åœ¨5G标准的制定、网¾lœéƒ¨¾|²åŠå›½å®¶‹¹‹è¯•èŠ‚点上,保持强有力的先发优势åQŒå·²åœ¨å…¨ç?0多个国家部çÖväº?10多张Pre5G¾|‘络åQ›ä»Šòq?月,中兴在广州成功打通国内首个基äº?GPP R15标准的首ä¸?G电话½{‰ç­‰ã€‚在芯片与元器äšg斚w¢åQŒï¼ˆä¸­å…´é€šè®¯æ˜¯æŒæœ‰èŠ¯ç‰‡ä¸“利最多的中国企业之一åQ‰å¤šæ¨¡èÊY基带MCS芯片åQŒæ•°å­—中频芯片已¾lè¿›å…¥ç¬¬ä¸‰ä»£ç ”发åQŒä¿è¯?G产品商用åQŒåŽ¾l­ä¼šåœ¨å°„频、主控、交换、光模块½{‰æ ¸å¿ƒå™¨ä»‰™¢†åŸŸåŠ å¤§æŠ•å…¥ï¼Œòq¶å’Œä¸šç•Œå±•å¼€æ›´å¹¿æ³›çš„合作åQŒä¿è¯å…¨çƒä¾›åº”链安全。未来,中兴ž®†å§è–ªå°èƒ†ï¼ŒåšæŒòq¶å°†¾l§ç®‹åœ?G核心技术上高强度投入,5G先锋½{–略不会调整ã€?/div>

  从中兴通讯今年½W¬ä¸€å­£åº¦è´¢æŠ¥æ•°æ®æ¥çœ‹åQŒåœ¨æœªè€ƒè™‘¾ŸŽå›½æ‹’绝令媄响的前提下,中兴一季度营业收入同比增长12.18%,被èµ\透社评ä­hä¸ÞZ¸­å…?018òq?月中兴交å‡ÞZº†"史上最ä½?一季度报告。在全球排名前列的通信厂商营收与利润严重下滑的市场大环境下åQŒä¸­å…´é€†åŠ¿å¢žé•¿åQŒä¸š¾l©è¿œ˜qœè¶…å‡ÞZº†è¡Œä¸šæ•´ä½“发展水åã^。åƈ且按照此势头发展åQ?018òq´å°†æ˜¯ä¸­å…´å…¨é¢è¶…­‘Šçš„一òqß_¼Œå…¶å°†åœ¨å…¨çƒå¸‚场的搏杀中争取到更关键的åœîC½ã€‚据了解åQŒè¿™ä¸€ä¼˜ç§€ä¸šç‡W的内生增长动力来自于公司多年来对核心技术的研发投资åQŒåŞ成了强大的äñ”品和解决æ–ÒŽ¡ˆçš„核心竞争力。业界认为,制裁造成的困隑֒Œå½±å“éƒ½æ˜¯çŸ­æœŸçš„,未来凭借中兴的技术实力和在研发上的持¾l­å¤§åŠ›æŠ•å…¥ï¼Œèµ°å‡ºé˜´éœ¾åªæ˜¯æ—‰™—´é—®é¢˜åQŒä¸­å…?G必将可期ã€?/div>

  另一斚w¢ä»Žå®¢è§‚环境上è®ÔŒ¼šåœ¨ä¸­å›½çš„大地上能长出"中兴、华ä¸?˜q™æ ·çš„企业,˜q˜è¦å¾—益于中å›?­‘…大规模市场".

  中国正在变成全球¾læµŽä½“系的十字èµ\口,是资源、信息、资本在全世界流动的必经之èµ\åQŒæ˜¯ä¸–界的èµ\由器。基于上˜qŽÍ¼Œæˆ‘们˜q›ä¸€æ­¥å‰–析中国通信åQˆåŒ…括中å…ß_¼‰å´›è“v的客观环境ã€?/div>

  一、从"枢纽"来分æž?/b>

  我们试着ž®?中国枢纽"的特征与通信行业的属性对比一下,ž®±å¾ˆå®ÒŽ˜“发现其内在的紧密兌™”åQ?/div>

  中国是资源、信息、资本在全世界流动的必经之èµ\åQ?/div>

  通信行业åQŒæ˜¯èµ„本密集型、技术密集型、知识密集型åQˆé«˜¿U‘技人才åQ‰çš„行业ã€?/div>

  通过å¯ÒŽ¯”一眼就能看出,中国通信正是因äؓ占据了中国枢¾U½çš„优势位置åQŒæ‰å¾—以快速崛赗÷€?/div>

  二、从"规模"来分æž?/b>

  规模åQŒæœ¬è´¨ä¸Šž®±æ˜¯ä¸­å›½çš„äh口红利、丰富的自然资源、雄厚的¾læµŽä½“量、完备的工业体系åQˆåœ¨è”合国工业体¾pÕdå½•é‡ŒåQŒä¸­å›½æ˜¯å”¯ä¸€ä¸€ä¸ªå…·å¤‡å®Œå–„工业体¾pȝš„国家。就是说从航天飞机到一根缝衣针åQŒå„行各业在中国都可以找到。这里可能有äºø™¦è¯´äº†åQŒä¸­å›½ä¸æ˜?¾~ø™Š¯"吗?其实åQŒè¿™æ˜¯ä¸ªè¯¯è¯»åQŒä¸­å›½åƈ非无芯,只是芯片产业˜q˜ä¸å¤Ÿå¼ºå¤§ï¼‰åQŒæž„å»ÞZº†ä¸­å›½å¼ºå¤§çš?战略¾U‰|·±".˜q™å°±æ˜¯è§„模造就的一¿Uä¸å¯æ›¿ä»£çš„能力åQŒä¹Ÿæ˜¯ä¸€¿Uæˆ˜ç•¥èµ„源ã€?/div>

  对于中国通信而言åQŒå°±æ˜¯å› ä¸ÞZ¸­å›½è¶…大规模市场给了中国通信的èƒö够的腾挪½Iºé—´ã€‚例如,å›ø™¯æ—¶ä»£åQŒä¸­å›½é€šä¿¡é¢äÍ西方技术和讑֤‡ä¸€¾lŸå¤©ä¸‹çš„局面,是很难插­‘³çš„。当时的中兴、华为采用了最¾lå…¸çš„战ç•?农村包围城市",也就是从"农话"开始渗透,让äñ”品获得市场验证的æœÞZ¼šåQŒè¿›è€Œä¼˜åŒ–äñ”品再打进城市åQŒä¸Žè¥¿æ–¹åŽ‚商抗衡。这ž®±æ˜¯ä¸­å›½é€šä¿¡æˆåŠŸ˜qˆå‡ºçš„第一步ã€?/div>

  正是因äؓ中国­‘…大规模市场åQŒä¸­å›½é€šä¿¡ä»?G的空白,åˆîC»Šå¤©çš„5G领跑åQŒå°±å¾—益于中国规模化的商用市场验证和推动åQŒç›®å‰ä¸­å›½å·²¾lå¾æˆäº†å…¨çƒæœ€å¤§çš„4G商用¾|‘络ã€?/div>

  三、从"人才"来分æž?/b>

  中兴通讯的成ž®±å’Œå‘展åQŒå¾—益于"工程师红åˆ?,每年大批专业技术型人才被招入公司,˜q™æ˜¯é€šä¿¡ä¼ä¸šé•¿æœŸçš„竞争优åŠÑ€‚根据全球äñ”ä¸?比较优势"理论来看åQŒè¿™ž®±æ˜¯ä¸­å›½çš„äñ”业äh才资源优åŠÑ€?/div>

  目前我国¿U‘技人力资源总量位居世界½W¬ä¸€åQŒæˆªè‡?014òq´åº•è¾‘Öˆ°8114万äh。其中大学本¿U‘及以上学历的科技人力资源总量è¾?960万ähåQŒç›¸å½“于¾ŸŽå›½¿U‘学家工½E‹å¸ˆæ•°é‡çš„æ€Õd’ŒåQˆæ ¹æ®ç¾Žå›½ã€Šç§‘学与工程指标2014》数据,¾ŸŽå›½¿U‘学家工½E‹å¸ˆæ€»é‡ä¸?190万ähåQ‰ã€‚我国科技人力资源中全时投入研发活动的人数也位居世界第一位,2014òq´è¾¾åˆ?71.1万ähòqß_¼Œç›¸æ¯”¾ŸŽå›½çš?26.5万ähòqß_¼ˆ2012òqß_¼‰ã€æ—¥æœ¬çš„89.5万ähòqß_¼ˆ2013òqß_¼‰ã€è‹±å›½çš„36.2万ähòqß_¼ˆ2013òqß_¼‰å¤§å¹…领先ã€?/div>

  ž®×ƒ¸­å…´é€šè®¯è€Œè¨€åQŒåœ¨å…?3òq´çš„发展历史中,æ€Õd…±­‘…过30万员工先后加入公司,˜q™äº›æ¥è‡ªäºŽä¸­å›½å’Œå…¨çƒå„国的通信人才立志创新、筚路蓝¾~•ã€å‰èµ´åŽ¾l§ï¼Œæˆå°±äº†ä¸­å›½ä¼ä¸šåœ¨é€šä¿¡é¢†åŸŸçš„全球竞争实力ã€?/div>

  四、从"效率"来分æž?/b>

  前文提到åQŒç§»åŠ¨é€šä¿¡æ—¶ä»£åQŒä¸­å›½é€šä¿¡åŽ†ç»äº?G½Iºç™½ã€?G跟随ã€?G½Hç ´ã€?Gòq¶è¡Œã€?G开始领跑的崛è“v路径。在曄¡»çƒ½çƒŸå››è“v通信江湖åQŒä¸€è·¯è¿‡å…Ïx–©ž®†ï¼Œè·‘到"剩者äؓçŽ?的今天ã€?/div>

  "那些曄¡»å±å’¤é£Žäº‘的西斚w€šä¿¡ä¼ä¸šåQˆå½¼æ—¶ä¸ªä¸ªéƒ½æ˜¯å…¨çƒå“å½“当的巨å¤ß_¼‰¾~˜ä½•éƒ½çº·¾U·å€’下了?"íw«è¾¹çš„朋友常å¸æ€¼šé—®æˆ‘åQŒæˆ‘回答åQ?它们主要æ­ÖMºŽ'效率革命'",因äؓ除去效率åQŒè¿˜æœ‰åˆ¶é€ æˆæœ¬ã€äh才、市åœø™§„模等因素ã€?/div>

  曄¡»çš„西斚w€šä¿¡å·¨å¤´"传统的作ä¸?习惯åQŒå¯¼è‡´äº†å…¶å†…部组¾l‡æž¶æž„僵化,造成˜qè¥æ•ˆçŽ‡ä½Žä¸‹åQ›åŒæ—Óž¼Œä½Žæ•ˆçš„管理和˜qè¥æ¨¡å¼åQŒä¹Ÿæ— æ³•æ›´å¥½çš„满­‘›_¤æ‚的市场环境、多变的客户需求。我曾跟朋友们开玩笑åQŒähå®Óž¼ˆæ›„¡»çš„通信巨头åQ‰çš„工作旉™—´æ˜?*8ž®æ—¶åQŒè€Œæˆ‘们可能是7*24ž®æ—¶åQˆåŠå¤œçˆ¬èµäh¥å¼€ç”µè¯ä¼šè®®ã€å›žå¤å›½é™…客户邮ä»Óž¼‰ã€‚中国通信一路走来,靠的ž®±æ˜¯"拼搏和勤å¥?åQˆé«˜æ•ˆã€å®šåˆ¶åŒ–解决æ–ÒŽ¡ˆåQŒä¸Žè‡ªä¸»ç ”发创新½{‰ï¼‰ã€?/div>

  5G战略åœîC½ä¸Žä­hå€?ž®†äؓ中兴提供更广阔的发展½Iºé—´

  中国通信肩负《中国制é€?025》的重要使命。《中国制é€?025》本质上ž®±æ˜¯è¦é€šè¿‡æ–îC¸€ä»£ä¿¡æ¯æŠ€æœ¯ä¼˜åŒ–äñ”业结构,提高产业效率åQŒè¿›è€Œä»Žæ•´ä½“上提高中国制造业水åã^åQŒå®žçŽ°åˆ¶é€ ä¸šå¼ºå›½çš„目标ã€?/div>

  在《中国制é€?025》里åQŒæœ‰ä¸€æ¡æ¸…晰的脉络直指"通信产业":

  1åQ‰ã€Šä¸­å›½åˆ¶é€?025》的十大重点领域中,"æ–îC¸€ä»£ä¿¡æ¯æŠ€æœ¯äñ”ä¸?首当其冲åQ?/div>

  2åQ?æ–îC¸€ä»£ä¿¡æ¯æŠ€æœ¯äñ”ä¸?中的六大领域里,"下一代通信¾|‘络"åQ?G技术等åQ‰åˆæŽ’在首位åQ?/div>

  3åQ‰å½“我们梳理中国通信的中坚力量时åQŒåˆä¼šå‘现有中兴、华ä¸ø™¿™æ ïLš„中间力量åQŒå¦‚中兴·5G先锋ã€?/div>

  从上˜qîC¸éš„¡œ‹å‡ºï¼Œä¸­å›½åˆ‰™€ ä¸šçš„è{型升¾U§ï¼Œä»¥åŠæ°´åã^和效率的提升åQŒä¸­å›?5G技æœ?肩负着非常重要的ä‹É命ã€?/div>

  因äؓ5G技术将成äؓ所有信息技术的底层通用技术,包括互联¾|‘、物联网、大数据、云计算åQŒåŠäººå·¥æ™ø™ƒ½½{‰ç­‰éƒ½ç¦»ä¸å¼€åQ?/div>

  同时åQŒä½œä¸ºé€šç”¨æŠ€æœ¯å°†æ·±å…¥æ”¹å˜å„个行业和äñ”业的¾l“构、商业模式、运行效率,òq¶ä»Ž¾læµŽå±‚面上媄响全½C¾ä¼šåQŒåŒ…括金融、就业等各个领域åQ?/div>

  再者,5G带会来广泛的行业应用åQŒå¦‚åQšå¢žå¼ºåž‹å®¤å†…外宽带、企业团队合作、培训教肌Ӏè™šæ‹ŸçŽ°å®žã€æ™ºèƒ½å†œä¸šã€æ™ºæ…§åŸŽå¸‚、智能家居、城市安全、自动驾驶、无人机、工业自动化、远½E‹åŒ»ç–—、智能电¾|‘ç­‰åQŒå°†æ¸—透到我们工作、生‹zȝš„æ–ÒŽ–¹é¢é¢ã€?/div>

  5G成äؓ各国和地åŒÞZº‰æŠ¢å‘展的技术高圎ͼŒéƒ½è¯•å›‘Öœ¨æ ‡å‡†é¢†åŸŸæ‹¥æœ‰æ›´å¤šçš„话语权。多家机构同时表½Cºï¼Œ5G¾|‘络推广½{–略不会åƒ?G那样‹È€˜q›ï¼Œ˜q™æ„å‘³ç€ä¸­å›½5G服务ž®†é‡‡å–在长期范围内逐步推进的èµ\¾Uѝ€‚国际咨询机构安气R¢„计,2019~2025òqß_¼Œä¸­å›½5G资本支出ž®†è¾¾åˆ?.5万亿人民币(¾U¦åˆ2230亿美元)。到2025òqß_¼Œä¸­å›½çš?G用户数将辑ֈ°5.76亿,占全球æ€ÀL•°é€?0%.

  6æœ?4日,3GPP全会批准了第五代¿UÕdŠ¨é€šä¿¡æŠ€æœ¯æ ‡å‡†ï¼ˆ5G NRåQ‰ç‹¬ç«‹ç»„¾|‘(Standalone, SAåQ‰åŠŸèƒ½å†»¾l“。首个完整意义的国际5G标准正式¼‹®å®šåQŒæ˜¯5G发展的重要里½E‹ç¢‘åQŒæ„å‘³ç€5G商用愈发接近åQŒè¿›å…¥æœ€åŽçš„全面冲刺阶段ã€?/div>

  作äؓ业界公认çš?G先锋åQŒä¸­å…´å¿…ž®†æŠ“住此契机åQŒå¿«é€Ÿæ¢å¤æ­£å¸¸è¿è¥ï¼Œå…¨åŠ›æ¢å¤5G工作åQŒåŠ©åŠ?G全球商用部çÖv。同时æʎ火重生的中兴也将化危为机åQŒè¿›ä¸€æ­¥ä¼˜åŒ–合规、内控等å»ø™®¾åQŒæŒ¾l­åŠ å¤§ç ”发投入,强化核心技术的自主创新能力åQŒäؓ光™•¿˜qœå‘展保驾护航ã€?/div>

  ¾lég¸Šæ‰€˜qŽÍ¼Œä»Žè¡Œä¸šçš„角度看懂中兴的基本面åQŒæ— éžå°±ä¸‰ä¸ªç‚¹ï¼š

  首先åQŒç†æ€§çœ‹å¾…中兴事ä»Óž¼Œç—›å®šæ€ç—›åQŒè®¤æ¸…现实;

  其次åQŒä¸»è§‚努力与客观环境åQŒæˆž®×ƒº†ä¸­å…´é€šè®¯åQ?/div>

  最后,5G战略åœîC½ä¸Žä­hå€û|¼Œž®†äؓ中兴提供更广阔的发展½Iºé—´ã€?/div>

  以这几个点äؓ基准åQŒä»Žè¡Œä¸šè§’度看金融市场预期,中兴通讯在未来的成长˜q˜æ˜¯å€¼å¾—期待的ã€?/div>
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